El Club de los Filómatas

Vamos a un nuevo escenario en el segundo semestre. Seguramente bajaría la tasa de interés, el dólar buscaría un nuevo precio de equilibrio, se viene el blanqueo, y más financiamiento.

El FMI sostiene que para las naciones en desarrollo es primordial evitar un recalentamiento en la economía con el fin de asegurar el crecimiento. Esa posición de ese organismo internacional no dista de aquella puesta en práctica por su “mejor alumno” durante la década del ‘90. Conforme a la óptica ortodoxa, debería ponerse énfasis en la reducción del gasto público y liberalizar los mercados. De esa manera, los “satisfechos” podrían alcanzar mayores ingresos y “derramar” los beneficios del crecimiento entre los sectores más bajos. Esta tesis, conocida como “Teoría del Derrame”, fue el pretexto que convalidó la puesta en práctica del modelo neoliberal. Mercedes Marcó del Pont y Héctor Valle ilustran en el trabajo Crisis y Reforma Económica que en 1975 el estrato bajo de la población percibía el 19,3 por ciento del PBI, mientras que el 41,9 le tocaba al más alto, porcentajes que se ubicaron en 12,0 y 54,5 por ciento, respectivamente, en 2002. Esto pone de manifiesto la profundización de l...

Uno se cruza, de vez en cuando, con parejas que lucen como incomprensibles, se diría que casi inaceptables a los ojos de los de afuera. Mujeres impactantes que caminan del brazo de hombres que aparecen como minúsculos. Hombres acompañados por mujeres que uno jamás imaginaría podrían ser la elegida de ese personaje. Pero es así. Y, como está dicho que Dios escribe derecho en líneas torcidas, hay que creer o reventar. Esas extrañas parejas, uno va descubriendo, se dan también en otros aspectos de la vida real. También sucede en la política. En la que, también, hay amores raros. Y los hechos nuevos relacionados con el Fondo Monetario Internacional evidencian la existencia de matrimonios virtuales que, aunque uno sabe que existen y cree conocer los motivos de su unión, descubrirlos en el kiosco vuelve a sorprender, como esas parejas de las que veníamos hablando. El miércoles 24, con satisfacción sin disimulo, La Nación tituló: “El FMI vuelve al país para revisar los datos del Indec” . El...

Las directivas de los garantes del Tratado de Maastrich y del pacto de Estabilidad Europea hicieron realidad su clásica receta, con el voto mayoritario del Parlamento griego, que desoyendo a sus representados –fuente originaria de su investidura– decidieron un ajustazo a la medida de los tristemente célebres decálogos del Fondo Monetario: reducción de un 30% del sueldo de los funcionarios, la supresión del aguinaldo, el congelamiento de las contrataciones en el sector público, una baja sustancial en las pensiones y jubilaciones, la suba de impuestos y el incremento del IVA. Pero, cuáles son las visiones de las víctimas y de los responsables del actual marasmo económico financiero? Para los funcionarios de la Unión Europea, el centro de sus acusaciones en el inicio de la crisis, se focalizaron en la acción de gobierno de la última década del conservador Kostas Karamanlis y su política fiscal, y la falta de reflejos –al minimizar los síntomas de la crisis– del actual presidente social ...

Paul Krugman termina la reflexión que publicamos ayer diciendo: "Cuando se unieron al euro, los gobiernos de Grecia, Portugal y España se negaron a sí mismos la posibilidad de hacer algunas cosas malas, como imprimir demasiado papel moneda; pero también se privaron de la capacidad de responder con flexibilidad ante los acontecimientos. Y cuando la crisis golpea, los gobiernos tienen que ser capaces de actuar. Eso es lo que olvidaron los arquitectos del euro, y lo que el resto de nosotros tenemos que recordar." El parlamento griego aprueba un severo plan de ajuste ; España, mientras tanto con su deuda pública ha vuelto a situarse en zona de grave riesgo. La crisis de la deuda pública griega ha arrastrado a aquellos países de la Zona Euro en los que el mercado financiero tiene una menor confianza. España todavía está muy lejos de la prima de riesgo que los inversores internacionales asignan a Grecia, más de 600 puntos básicos, e incluso se ha visto menos afectada que otros paí...

En esta entrada , planteábamos la necesidad de tener una discusión de fondo sobre la conveniencia de seguir aplicando políticas fiscales expansivas . Como paso previo al análisis acercamos una brevísima definición sobre la política fiscal. Es una política económica que usa el gasto público y los impuestos como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad económica (y entrar en déficit o superávit según convenga). Por lo tanto, es una política en la que el Estado participa activamente, a diferencia de otras como la política monetaria. La aplicación de políticas fiscales expansivas a partir del 2003 fue necesaria para estimular la demanda agregada, dado que la economía estaba atravesando un período de recesión y necesitaba un impulso para expandirse. La teoría económica dice que es necesario conjugar la herramientas para aumentar la producción (y el empleo) y aumentar la renta disponible de las personas físicas, lo que provocará un mayor consumo y una mayor inversión...

El Punto Final de la Investigación El 4 de Diciembre de 1986, siendo presidente José Luís Machinea , la gerencia del sector externo del BCRA elaboró el informe Nº 480/161, modificatorio de la resolución 340 (que sirvió de marco para el comienzo del proceso de verificar la deuda externa argentina.) Con la investigación iniciada en 1984, luego de tantas idas y venidas, salieron varias cosas a la luz: 1) Nunca se impulsó la inspección de la totalidad de la deuda, sino manejarse con un muestreo acotado y digitado desde arriba; 2) el espíritu de la resolución 340 -severo por cierto- fue diluyéndose con el tiempo por una actitud indiferente y no carente de subjetividad por parte de las autoridades del BCRA; 3) el radicalismo siempre se opuso a la investigación por parte del Congreso de la Nación con el argumento que la autoridad natural para la investigación era el Banco Central ; 4) los caminos elegidos y transitados por el gobierno de Alfonsín en materia de negociaciones con el FMI y los ...

Leemos : Las negociaciones entre los holdouts y el Gobierno, mediadas por un grupo de bancos tenedores de parte de los títulos que no fueron objeto de canje, han traído euforia a los “inversores” de los mercados financieros locales. También han dividido aguas entre economistas no ortodoxos. Hay quienes recelan de cualquier aproximación a los “mercados” por el recuerdo que traen episodios pasados: si no hay necesidades inminentes, no hay razones para avanzar de vuelta por este camino. Pero hay también los que opinan que esta cuestión deberá zanjarse en algún momento. El gobierno argentino no puede permanecer indefinidamente en la posición del incumplidor porque esto acarrea dificultades en un futuro no tan inmediato. Por ejemplo, cuando sea el momento de renovar vencimientos de capital más voluminosos. En relación con la oportunidad, en realidad el argumento de que no hay apuros es precisamente una invitación a abrir la negociación porque en este caso hay tiempo, y esto fortalece la pos...

Las señales de acercamiento con el Fondo Monetario Internacional y las gestiones llevadas a cabo por el Gobierno para volver a insertarse en los mercados de crédito internacionales continúan entusiasmando a los inversores de bonos. La primera señal concreta se dio cuando, tras reunirse el fin de semana en Estambul con el director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, el ministro de Economía, Amado Boudou, dijo que la Argentina “está en un camino de regreso a los mercados de crédito” y confirmó que, aunque “con límites”, están avanzando en la normalización de las relaciones con el Fondo. La Argentina viene de años de aislamiento económico y financiero producto de la crisis de 2001-2002. Los arreglos pendientes en materia de deuda pública nos fueron alejando de la mirada de los inversores. A ello se agregó una política poco transparente en el Indec, que derivó en una serie de indicadores que afectaron la rentabilidad de los inversores. Pero no es la única vía en la que se m...

Juan Jose Llach, ex funcionario del gobierno de Menem y luego de De la Rua, fue ayer la niña bonita de los medios hablando de inflación, de Moreno, de endeudamiento, de la caja del gobierno que tiene que pagar los intereses de la deuda externa con plata propia porque no puede acceder a créditos internacionales. En fin un combo de conceptos que tienen como único corolario la venta de la idea de volver a tomar fondos del FMI. Predica que la mayor demanda que puedan hacer los gobernadores e intendentes para financiar gastos corrientes se encuentra frente a la caja del Estado casi famélica, entonces a los fines de lograr que esos fondos alcancen hay -segun su criterio- dos caminos: ajuste o recuperar la confianza diciendo la verdad con el INDEC y negociar. ¿Negociar, con quien? ¿Con los tenedores privados de la deuda? ¿Con el Club de París como el desea? Martin Redrado y Sergio Massa también piensan que es necesario volver al FMI junto a ellos muchos de los candidatos de las elecciones pa...